Дефолт на пороге?

В числе кредиторов Беларуси – правительства других стран, зарубежные банки и фонды, иностранные граждане и граждане самой Беларуси, белорусские банки и компании – в общем, все те, кто давал Беларуси кредиты или покупал государственные облигации. В случае дефолта вложенные деньги не вернутся обратно.

Госдолг Беларуси составляет 58,9 млрд рублей, в том числе внешний долг 17,9 млрд долларов и внутренний – 12 млрд рублей. Погашение и обслуживание такого долга обходится недешево. В 2022 году платежи по основному долгу должны составить около 2,7 млрд долларов плюс 1,3 млрд долларов – уплата процентов по кредитам. Итого – 4 млрд, причем именно в иностранной валюте.

Ежегодные платежи по госдолгу в 3-4 млрд долларов – это обычное дело для Беларуси. Традиционно проценты по займам погашаются за счет бюджета, а основной долг – за счет ЗВР. При этом сами ЗВР по ходу дела пополняются новыми валютными кредитами и облигациями, поступлениями экспортных пошлин и валютой, которую Нацбанк в благоприятные периоды может выкупать на биржевых торгах.

Важный момент: основной источник погашения госдолга – это именно новые займы. Пошлин приходит немного, купить валюту тоже получается не всегда. Уже в прошлом году власти имели большие сложности с привлечением новых займов. Кредиты давала, по сути, только Россия, и их было немного. В общей сложности за 2021 год у внешних кредиторов взяли в долг 1,3 млрд долларов, а вернули обратно 1,6 млрд. Дефицит внешнего финансирования заставил активно брать в долг на внутреннем рынке – пришлось разместить облигаций на 1,2 млрд долларов.

Смогут ли власти делать новые займы сейчас? Ну, разве что Россия заплатит за предоставление белорусской территории для нападения на Украину. Но и сама Россия сейчас испытывает острый дефицит валютных средств.

«Накопления» Нацбанка – ЗВР – по состоянию на 1 марта составили 8,3 млрд долларов. Из них «живые деньги» – около 3,5 млрд, остальное это золото и СПЗ, которые нельзя использовать быстро. Часть платежей по долгам уже сделана за январь и февраль, так что на данный момент сумма валюты в распоряжении НББ примерно совпадает с суммой долговых обязательств до конца года. Конечно, если потратить все эти деньги на долги, совершенно нечем станет поддерживать курс рубля. Но, допустим, НББ попытается продать золото.

При этом важно, что вчера ЕС ввел запрет на транзакции с белорусским Нацбанком. Это может означать заморозку части ЗВР в евро, к сожалению, их точная сумма неизвестна. Не исключено, что подобные меры примет и США и заморозит резервы в долларах. При таком сценарии дефолт неизбежен и произойдет очень быстро.

В любом случае, долг большой, а денег «на три дня». В таких условиях дефолт весьма вероятен. От него пострадают вообще все: не только кредиторы государства, но и обычные люди – их затронет масштабный кризис, инфляция и значительная девальвация рубля, сокращение бюджетных поступлений и соцподдержки – все то, что в нашем случае уже происходит, предшествует дефолту и будет сопровождать его в будущем. Впрочем, и без дефолта все эти явления в обозримом будущем никуда не денутся из нашей экономики.