Будут ли в Беларуси продавать облигации в принудительном порядке?

Десятилетиями страна кормилась кредитами международных организаций, обещая экономические и политические реформы, договаривалась на заимствования с правительствами разных стран. Жили с все прирастающим долгом, но зато — красиво. Но это время закончилось.

Сегодня крупнейшим (и по сути — единственным) кредитором для Беларуси осталась Россия, экономика которой сама выживает не благодаря, а скорее вопреки всем обстоятельствам. Поэтому и Россия уже не столько дает деньги, сколько предоставляет отсрочку по платежам за предыдущие кредиты.

Единственная альтернатива для правительства — выкачивать деньги внутри страны. Один из самых популярных сейчас способов изъятия у населения и бизнеса денег это выпуск облигаций. Причем выпускаются они не только от имени правительства республики, но и на местном уровне, ведь латать дыры в областных и районных бюджетах тоже надо.

Здесь надо оговорится, что еще несколько лет назад беларусы сами с удовольствием покупали такие ценные бумаги, они приносили реальный доход и выглядели вполне надежным капиталовложением. Сегодня же доходность по ним такая, что желание приобрести возникает только из-под палки (дубинки).

Облигации минфина или местных органов власти можно продавать государственным и частным предприятиям/банкам и населению. На слайде мы можем увидеть, в каком объеме выпускали облигации местные органов власти в последние годы. Ситуация вырисовывается красноречивая.

Всего выпуском облигаций занимается около 50 районов в стране. Задолженность по ним растет уже третий год: в январе 2021-го она составляла +2% к аналогичному периоду предыдущего года, 2022-го — уже +11% а 2023-го +19%. Всего за два года она увеличилась с 3 млрд 199 млн рублей до 4 млрд 228 рублей.

Кто покупает такие облигации? Чаще всего это местные банки/предприятия, которые находятся в положении, когда невозможно отказать, даже понимая, что ты покупаешь с высокой долей вероятности убыточный и ненадежный актив. Часто банки вынуждены брать такие облигации на баланс в счет проблемных долгов госпредприятий. Но все больше становится понятно, что одними предприятиями/банками обойтись не выйдет.

И здесь мы подходим к самому интересному. Рано или поздно чиновники вспомнят, что у них есть мирное, безотказное, готовое соглашаться со всем население. Это же идеальный финансовый донор!

И здесь мы вновь обращаем взор на Россию, где в последнее время все чаще говорят о необходимости выпускать так называемые «патриотические» облигации, которые попробуй не купить. И эти облигации хорошо знакомы нашим с вами дедам и прадедам, которые в 30-50 гг прошлого века были фактически обязаны покупать «военные» облигации. Откажешься — станешь врагом народа. Считается, что в период войны деньгами от реализации таких облигаций покрывалось до 15% расходов на оборону. А после, в немалой степени, они помогали и восстановлению экономики.

История с этими облигациями закончилась печально. К 1957 году у государства накопились по ним очень большие долги. И здесь появилась «инициатива» рабочих завода «Красное Сормово», к которой присоединились другие предприятия. Рабочие в «едином порыве» решили не погашать свои облигации в течение 20-25 лет, чтобы поддержать страну. Очевидно, что к 1974 году, когда выплаты все же начались, значительная часть этих ценных бумаг была потеряна. А что осталось – сильно пострадало от инфляции. Также говорят, разочарование население было настолько сильным, что долгое время было модно этими бумажками обклеивать стены комнат и даже туалетов.