За август денег в экономике Беларуси стало еще больше

Увеличение широкой денежной массы в августе стало результатом двух факторов: переоценка валютных депозитов при росте курсов и завершение периода выплат квартальных налогов месяцем ранее. Первое привело к росту ШДМ за месяц на 1,6 млрд руб, второе увеличило средства на текущих и срочных счетах юрлиц еще на 1,1 млрд руб.

Отметим, что рост широкой денежной массы по итогам августа является ожидаемым. Однако, если провести анализ динамики ее составляющих до текущего момента, можно выделить ряд факторов, указывающих на проблемы.

Во-первых, доля наличных в широкой денежной массе находится на максимуме. Сейчас это 13% всех денег в экономике. Годом ранее показатель составлял 11,1%. Общий объем наличных рублей в экономике сейчас на 49% больше, чем в августе 2022 года.

Во-вторых, несмотря на июльское снижение на фоне выплат налогов, переводные депозиты (средства на текущих счетах) в августе в национальной валюте продолжили рост и за год увеличились на 48%. Если на начало сентября прошлого года их объем составлял 8,5 млрд рублей, то на 1 сентября 2023 года уже 12,6 млрд рублей. У юридических лиц рублевые переводные депозиты за год выросли на 44%, у населения на 54%.

Особенность этих средств в их высокой ликвидности. Это означает, что банки и население могут распоряжаться ими без временных задержек. В случае резкого роста инфляционных или девальвационных ожиданий переводные депозиты могут быстро оказаться на валютном рынке или взвинтить продажи товаров или услуг. Первое приведет к росту курсов, второе — к росту инфляции.

В-третьих, продолжают сокращаться валютные депозиты населения. За последний год их объем снизился с $3,7 млрд до $3,1 млрд или на 15,4%. При этом полноценного перетока валюты на срочные рублевые вклады, как бы этого ни хотели бы в правительстве, не происходит. Население предпочитает держать деньги при себе — в наличной форме, а не доверять их на долгосрочной основе банкам.